北京时间周四凌晨，美联储发布经济褐皮书调查报告指出，美国经济在今年前几周继续以温和的步伐复苏，企业对未来几个月持乐观态度，住房需求“强劲”，但就业市场仅缓慢改善。大部分联储辖区的经济活动在近期温和扩张。随着新冠疫苗的普及，大多数企业对未来6-12个月仍持乐观态度。此外，报告显示疫情仍在深刻影响美国经济，旅游、休闲和酒店等行业继续颓靡。美联储表示，这些受疫情影响最严重的经济部门几乎没有改善，与这些行业相关的商业房地产投资“有所恶化”。美联储在报告中还指出，美国许多地区房价继续上涨，多个地区报告预计未来几个月物价将温和上涨。

这份美联储褐皮书升级了通胀警报。目前市场的一大忧虑在于，随着美国继续执行宽松货币政策、推进疫苗接种以及实施财政刺激，美国经济将持续复苏，通胀会持续走高，是时候需要思考美联储何时将收紧政策了。但自美联储主席鲍威尔上周在参议院金融委员会作证以来，许多其他美联储官员的言论基本上对收益率大涨不以为然。多位美联储官员透露的普遍信号是：美债收益率近期上涨是合理的，短期内无需调整政策。

北京时间本周五1:05，鲍威尔将就美国经济发表讲话。在美国股市遭受严重抛压之际，外界对此密切关注，以在3月16-17日FOMC政策会议前寻找美联储是否可能调整措辞的任何线索。分析认为美联储到底是救还是不救到时将见分晓，鲍威尔对于预期的引导将尤其关键。

如果鲍威尔继续坚持此前的鸽派论调，将会给美元一定压力，从而带动黄金原油以及非美货币反弹，但从最近的走势来看，鲍威尔的言论市场早有预期，市场一般提前消化。但一旦鲍威尔改变立场或者言论不及市场预测的鸽派，那么将有望引发市场大幅下跌。